zbps999@gmail.com

10月27日，四川高质量发展决策咨询（北京）恳谈会上，全国政协委员、证监会原副主席姜洋带来一组数据——全球70%的比特币产自中国，排名第二的印度仅占4%，美国仅占1%，而四川因水电资源富集成为全国最大的比特币挖矿地。姜洋建议，四川应组织力量研究富余水电对数字货币相关产业的吸引力，争取在金融区块链领域取得突破，从而发掘新的产业增长点。

对资本市场而言，发展权益类基金是推动资本市场深化改革的关键举措，是助力经济转型升级的重要手段。与美国等海外成熟市场相比，我国资本市场投资者结构以散户为主（占比85%左右），发展权益类基金可以有效提升专业机构投资者的占比，优化投资者结构，降低市场波动率，更好地发挥资本市场优化资源配置的作用。

图表20 PP下游开工率资料来源：Wind，中投期货研究所行业利润水平方面，2018上半年，PE下游利润整体处于相对合理水平，而PP下游部分行业严重的供应过剩导致亏损局面。以BOPP为例，由于前期产能的恶性扩张造成供需失衡，产品利润空间遭到极大挤压，厂家库存甚至超出正常水平三倍以上，目前已出现大规模停产现象。除此之外，工业品进入到主动去库阶段，一定程度上压制了产业对原料的需求。

不过，他亦提到，股权质押风险有待继续缓解。虽然跌破质押实际价和平仓价的市值及融资规模与比例均出现了明显下降，但目前的存量规模和占比仍较高。而在融资紧张背景下，仍存在较大比例的上市公司或股东质押到期后无钱解押的情况。Wind数据显示，截至2月28日，有16家上市公司质押比例在70%以上，其中质押比例最高的是藏格控股（000408.SZ），质押比例为77.96%，其次则是银亿股份（000981.SZ）和贵人鸟（603555.SH），质押比例分别为77.2%和77.14%。

此外，飞行员培训的价格也十分高昂。据媒体报道，一般在飞行学员阶段是两年的培训时间，单独的培训费用就需要每人至少70万元，如果再加上工资、食宿、设备使用耗损等费用培训费用接近百万元。也正因为此，飞行员正成为“中国最难离职”的行业。成都市双流区人民法院发布的《飞行员离职纠纷案件审判白皮书（2013.1——2017.12）》）显示，该法院受理的飞行员离职纠纷案件中，航空公司要求离职飞行员支付的违约金和赔偿费通常在人民币400万-700万元之间，其中单案主张金额最大的一起为人民币1200万元。

上述负责人针对不同类型科创板企业的估值进行了推演。他指出，对于商业模式相对稳定的成熟型公司，可用PE估值法；高速成长型公司可用PEG（市盈率相对盈利增长比率）估值法，企业可根据行业属性和业绩稳定性享有PEG折价或者溢价；重资产成长型公司则可以兼顾EV/EBITDA（企业价值倍数）方法，通过还原企业折旧前的盈利水平看估值；对于盈利偏弱但现金流优秀的企业，PS（市销率）为常用的估值方法，其适用于电商和云公司估值；早期科创企业可能出现类似于一级市场的市场空间折现估值法，目前针对该类企业估值方法的不确定性较高。